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Con información de Banxico

 

El Banco de México publicó los resultados de la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: noviembre de 2015, que fue recabada entre 37 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se recibieron entre los días 16 y 27 de octubre.

De la encuesta de noviembre de 2015 destaca lo siguiente:

  • Las expectativas de inflación general para los cierres de 2015 y 2016 disminuyeron en relación a la encuesta de octubre. Las perspectivas de inflación subyacente para el cierre de 2015 también se revisaron a la baja con respecto al mes previo, mientras que las relativas al cierre de 2016 se mantuvieron en niveles similares, aunque la mediana de estos últimos pronósticos aumentó.
  • La probabilidad asignada por los analistas a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3% permaneció en niveles cercanos a los reportados en la encuesta de octubre para los cierres de 2015 y 2016. Por su parte, la probabilidad otorgada a que la inflación subyacente se encuentre en el intervalo entre 2 y 4% también se mantuvo en niveles similares a los de la encuesta precedente para los cierres de 2015 y 2016.
  • Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2015 aumentaron en relación al mes de octubre, en tanto que las referentes a 2016 permanecieron en niveles cercanos.
  • Las perspectivas de los analistas sobre el tipo de cambio para el cierre de 2015 disminuyeron con respecto al mes anterior, al tiempo que las relativas al cierre de 2016 se revisaron al alza.

 

Expectativas de los especialistas sobre los principales indicadores de la economía.

Banxico

Fuente: Banxico.
Media de los pronósticos.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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Con información de Nielsen México

 

En el más reciente análisis de Nielsen Retailer Facts sobre Salud: un Mercado en Crecimiento, se afirma que hoy en día con más de 7,500 puntos de venta, las farmacias de cadena representan el 8.2% del consumo mexicano, esto derivado de su acelerado crecimiento (11.5%) en comparación con Autoservicios (0.8%), colocando así a las farmacias como el principal canal donde los consumidores adquieren Medicamentos (76.2%).

Por otro lado, las marcas genéricas demostraron ser clave al surtir las recetas en México, pues ofrecen precios más bajos al consumidor. Como ejemplo, se observó un fuerte crecimiento en las ventas de medicamentos genéricos antihipertensivos (19.7%) y en aquellos orientados a tratar la diabetes (16.8%), ambos enfocados a aliviar enfermedades crónicas de gran importancia en nuestro país.

Es importante señalar que los principales padecimientos que afectan al 57% de la población mexicana son: hipo/hipertensión, diabetes, estreñimiento y gastritis, los cuales representan el 69.5% del gasto en farmacias de cadena.

Cabe destacar que en el 37.5% de los hogares existe al menos un integrante que presenta alguna de las enfermedades crónicas consideradas, mientras que en 42.4% de los hogares al menos un integrante presenta padecimientos estomacales, los NSE’s medio y alto son los de mayor incidencia.

Tener conocimiento de este contexto nos permite saber que los hogares con algún padecimiento efectúan 11% más viajes de compra que los hogares promedio y generan tickets con un gasto de $12,451, mayor en 9% que los demás. Estos viajes de compra se convierten en oportunidades de venta para otras categorías, como lo demuestra la mayor incidencia del registro de venta de Leche y Papel Higiénico (22% y 21%, respectivamente) dentro del mismo ticket de compra del medicamento.

Las farmacias de cadena han sabido penetrar las categorías de consumo, logrando que el 35% de los hogares de México compre dentro de sus establecimientos. Al contrario de los autoservicios, los cuales han logrado que los hogares que padecen diabetes, presión arterial y gastritis asistan a su establecimiento para comprar Medicamentos, con el 1.3%, 1.5% y 9.4% respectivamente.

cfo_ahorro
Por Rogelio Varela

“El futuro tiene muchos nombres:
Para los débiles es lo inalcanzable;
para los temerosos, lo desconocido;
para los valientes, la oportunidad”.

Víctor Hugo

Uno de los retos de las administradoras de ahorro para el retiro (afores) ha sido ampliar el ahorro voluntario, lo que pasa por tener un equipo de asesores profesionales, pero también ampliar las opciones de inversión.

Entre las firmas que han logrado ese objetivo esta Sura, que dirige Pablo Sprenger Rochette, que ha apostado por ofrecer una oferta de valor aprovechando sus diferentes líneas de negocio como la colocación de fondos de inversión y seguros. “Tenemos una oferta de valor que va de la mano de educar a los clientes con una asesoría profesional, que no solo debe verse como lograr un traspaso”, explica Sprenger.

La labor de su fuerza de ventas ha llevado a que el ahorro voluntario crezca a partir de la combinación de diferentes productos, y donde otras afores no tienen oferta de fondos de inversión ni de seguros. Sura ha invertido en un modelo de asesoría con una escuela de negocios o universidad interna para sus empleados, lo que permite entender la peculiaridad de más de 30 fondos donde se vinculan mercados, plazo, renta variable o deuda, valores extranjeros o nacionales, y donde tiene como aliados a firmas globales como Blackrock y Franklin Templeton.

Los periodos complicados como los que han vivido los mercados en 2015, prueban la experiencia de los asesores para obtener rendimientos, pero sin olvidar que siempre existe algún un tipo de riesgo. Pero una mezcla de productos puede ofrecer control de riesgos con buenos rendimientos.

Para consolidar su estrategia y entrar al segmento A y B, Sura está por lanzar un producto de ahorro que va de la mano de un seguro que aprovechará las nuevas reglas en materia de deducciones fiscales que operarán en 2016.

“La idea –explica Sprenger– es atender a los clientes de nivel más alto, con una asesoría profesional que no ofrecen los bancos o las casas de Bolsa para ciertos segmentos. La estrategia también reconoce que el mercado financiero mexicano ha venido mejorando en sofisticación y requiere mejor asesoría para manejar sus ahorros. Para Sura será un canal similar al que tiene la banca privada, en un peldaño más bajo, y diferente con relación a los bancos que ya no tienen como producto principal el ahorro y la inversión, ya que están más interesados en colocar crédito o ir por nóminas de las empresas”.

Actualmente Sura tiene en México 6.2 millones de clientes en sus tres segmentos de negocios, de los cuales más de 200 mil ya tienen algún producto de ahorro voluntario, y 500 mil tienen planes de pensión corporativos.

“El alza en tasas de interés en Estados Unidos tan esperada en el año, ha generado un ruido mayor y no afectará la gestión de las afores en 2016, siendo un incentivo para la inversión en fondos, sobre todo los que están denominados en dólares”, concluye Sprenger.

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Por Rogelio Varela

“Internet y la digitalización no son un simple salto tecnológico más,
sino una descomunal mutación cultural, económica y política sin precedentes”

Ángeles González-Sinde

Este año el mercado automotriz mexicano se perfila hacia un nuevo récord en lo que refiere a venta de automóviles nuevos, algo que se explica en buena medida por el mayor acceso al crédito. Las expectativas de las armadoras apuntan a que al cierre de 2015 se podrían colocar alrededor de 1.3millones de unidades en nuestro país, lo que significa un salto de doble dígito que nadie esperaba.

Los bancos han fortalecido su oferta de créditos para la compra de autos nuevos, no solo con mejores tasas y plazos, sino ahora también apoyándose en internet. Por lo pronto, BBVA Bancomer acaba de presentar su Crédito Digital para Auto, y se ha convertido en la primera entidad que ofrece un producto de ese tipo en el mercado abierto, permitiendo al usuario acceder a un financiamiento con una experiencia inmediata, sencilla y transparente.

BBVA Bancomer es líder en el segmento de crédito automotriz, con una cuota de mercado del 45%, y hasta septiembre pasado había colocado créditos para auto por $14 mil millones de pesos, y para el cierre del año estima otorgar 110 mil créditos de ese tipo.

Sin duda 2015 será buen año para el sector automotriz, toda vez que entre enero y septiembre las ventas de automóviles nuevos se elevaron en 19.7%, lo que también es un indicador de la confianza de las familias a pesar del entorno global volátil.

“En la ruta por innovar en el mercado financiero, BBVA Bancomer ha apostado por el impacto que tiene internet, especialmente a la luz de que actualmente se realizan más de 140 mil búsquedas en internet relacionadas con autos, y de que dos de cada tres unidades en el mercado mexicano se adquieren con un financiamiento”, explica Hugo Nájera Alva, director de Banca Digital de esta entidad financiera.

La expectativa de Nájera es que solo en el primer año BBVA Bancomer pueda colocar al menos 15 mil créditos automotrices vía internet, lo que consolidará a esa entidad como líder en el desarrollo de servicios de banca por medios digitales en México. “El objetivo es darle a las personas productos y servicios que los acerquen a mecanismos ágiles, rápidos y seguros”, enfatizó.

Ricardo Duhart Novaro, Director de Consumer Finance de BBVA Bancomer, explicó que ese banco cuenta con una participación de mercado en el sector automotriz de 12.8%, acumulado hasta septiembre de este año, siendo la segunda financiera del país y la primera en el sector bancario con una participación total del 45%.

Duhart añadió que “BBVA Bancomer está apostando por la innovación tecnológica como una potente herramienta para desarrollar inteligencia comercial que nos siga fortaleciendo como líderes del sector y que nos plantee nuevos retos de cara a la creación de una banca más cercana a los clientes”.

El Crédito Digital para Auto, de BBVA Bancomer, es el único producto 100% por Internet que le permite al usuario ingresar el tipo de unidad que desea, el costo y monto de enganche que pagará; y una vez procesada la información, conocerá el valor del crédito y el plazo de la mensualidad a pagar. Si el usuario está de acuerdo, solicitará el financiamiento en línea, autorizará la revisión del Buró de Crédito y por la misma vía recibirá la respuesta.

En el caso de autos nuevos se ofrecen hasta cinco planes de financiamiento distintos, mientras que para vehículos seminuevos también habrá varias opciones de crédito, según el año de la unidad.

Una vez que la solicitud ha sido aprobada, se emite un certificado de crédito, el cual se activa cuando el usuario recibe la llamada de un asesor quien personalmente acompañará al cliente en el proceso de la formalización del financiamiento: desde acudir a la agencia elegida por el usuario, o bien, ayudarle a seleccionar la distribuidora automotriz.

El apoyo del asesor va desde la entrega del contrato original del crédito, validar los documentos del usuario, hasta acompañarlo para realizar el pago del enganche y finalmente concretar la compra. Además, el acreditado podrá domiciliar los pagos del crédito a la institución financiera que él determine.

De acuerdo con las proyecciones de BBVA Bancomer y el nuevo modelo de negocio de banca digital, al término de este año espera llegar a la meta de 3.2 millones de clientes que realizan algún tipo de operación a través de internet.

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Por Rogelio Varela

Cualquier poder si no se basa en la unión, es débil”
Jean de la Fountaine

Sin contar todavía con una regulación, en México han comenzado a surgir empresas de crowdfunding o crédito colectivo, que pretenden ser una alternativa para los altos costos de los préstamos personales que ofrece la banca.

Este nuevo mercado tiene entre sus principales promotores a la firma Prestadero, que a través de plataformas online conecta a oferentes y demandantes de crédito con tasas que pueden ir desde 8.9% hasta 28%, que son considerablemente más bajas que las establecidas por bancos, sofipos y otros intermediarios. Para las personas que quieren prestar dinero, pueden partir de $250 pesos, y a través de la diversificación de esos recursos se acotan los riesgos que conlleva ofrecer préstamos.

Gerardo Obregón, director general de Prestadero, señala que han comenzado el diálogo con la Comisión Nacional Bancaria y de Valores para avanzar en algún tipo de regulación, en el entendido de que en países como el Reino Unido el crowdfunding opera desde hace varios años, e incluso en Estados Unidos, firmas como Lending Club ya cotizan en Bolsa.

Prestadero, a poco más de cuatro años de su fundación, tiene una cartera que rebasa los $61 millones de pesos, pero ha tenido solicitudes de crédito que rebasan los $1,400 millones de pesos. Su índice de morosidad es de 4.3%, muy similar e incluso inferior a los niveles de la banca.

Obregón dice que “el crowdfunding, por el hecho de operar en internet, permite tener costos de crédito sensiblemente menores con respecto a la banca. Además, para solicitar un préstamo no se piden avales ni garantías, mientras que para quien compromete sus recursos los rendimientos pueden ser hasta de 14%”.

Esta plataforma también cuenta con simuladores de crédito, para que un prestamista pueda estimar cuáles serán sus ganancias, mientras que un solicitante sabrá cuánto debe pagar por el préstamo solicitado.

Otra ventaja es que en tiempo real es posible vigilar la calidad de su cartera y un historial de cumplimiento de los solicitantes de créditos.

Recientemente se ha constituido la Asociación de Plataformas de Fondeo Colectivo (Afico), que trabaja en institucionalizar el crowdfunding en nuestro país. El desafío de este nuevo mercado es ampliar el crédito, pero también cumplir con las disposiciones de las autoridades financieras en el tema de manejo de recursos de procedencia ilícita, y en donde esas figuras pueden aprovechar el uso de la tecnología.

El consejo de la Asociación tiene como presidente a Federico Antoni Loaeza, de la plataforma Fondeadora, mientras que su secretario es Marianne Windirsch Lozano, de Crowdfunder.

Como consejero de la asociación se encuentra Gerardo Obregón Salorio, de Prestadero, quien advierte que su plataforma a la fecha tiene más de 70 mil usuarios regulares, lo que significa operar alrededor de 5 mil préstamos.

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Por Guillermo Aboumrad, Director de Estrategias de Mercado de Casa de Bolsa Finamex

El 30 de noviembre, la SHCP dio a conocer el informe sobre las finanzas públicas al mes de octubre de este año. De acuerdo con el reporte, en ese mes se observó una disminución al gasto neto pagado de -7.6% en términos reales con respecto a igual mes de 2014. En el periodo julio-octubre, el gasto neto pagado cayó -4.2%. Dicha tasa contrasta con la observada en el primer semestre del año, de un avance del gasto neto pagado de 7.4% en términos reales. De acuerdo con la mejor estimación de la SHCP realizada para el cierre del ejercicio de finanzas públicas para este año y presentada con los Criterios Generales de Política Económica para 2016, se estima que en los últimos dos meses del año, el gasto neto pagado se contraiga en -10.2% respecto a igual periodo de 2014. Para 2016, la contracción al gasto público podría ser cercana al 2% en términos reales.

Los recortes al gasto público anunciados a principio de año para el ejercicio 2015, no se dieron en el primer semestre del año, posiblemente por las elecciones. En este contexto, y bajo la afirmación de la SHCP en la presentación de los Criterios Generales de Política Económica hace unos meses, de que todavía eran necesarios entonces esperábamos el recorte a partir de las cifras de la segunda mitad del año. En octubre la caída ya fue más importante y los impactos en la economía ya comenzaron a sentirse. Nuestros estimados del PIB para este año y el próximo (2.4% y 2.7%) en línea con el consenso de analistas ya incorporan dichos recortes. También, es de resaltar que los reportes de Cemex e Ica del tercer trimestre ya los mencionan y serán interesantes los del cuarto trimestre por la aceleración de la contracción del gasto.

El Banco de México sigue manejando la tesis de que una vez que concluyeran las elecciones federales de este año, la base monetaria moderaría su tasa de crecimiento. Sin embargo, la base monetaria creció en el mes de octubre 17.7% en términos reales respecto a igual mes del año pasado. Es decir, no se ha moderado nada el crecimiento y las elecciones fueron en junio pasado. También son ya varios meses de que comenzó la contracción del gasto público y tampoco cedió el crecimiento de la base monetaria.

El Banco de México da otra explicación del crecimiento excesivo de la base monetaria y es por efectos remanentes de la Reforma Hacendaria y otros cambios en el uso de medios de pago. También subraya que deberían ser temporales pero al décimo mes del año, estos impactos no se han disipado y preocupa que sean permanentes. El crecimiento de la base monetaria en términos reales por encima de la inflación, coincide también con el retroceso de (-) 0.4% (en términos reales) de este año del uso de tarjetas de crédito bancario pudiendo señalar que se utiliza más billetes y monedas en la economía como medio de pago y ahorro para evitar la fiscalización.

Este texto es de carácter estrictamente informativo y no constituye una oferta o recomendación de Casa de Bolsa Finamex ni por parte de CFOs Más Innovadores.
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Reporte de HR Ratings al 18 de noviembre de 2015.

Inflación vuelve a tocar mínimos históricos
La inflación anual cerró en 2.48% el mes de octubre. Los precios bajos en el sector agrícola, que mostraron un incremento de 3.91%, más 1.01% en los precios de los energéticos, tuvieron como resultado una inflación no subyacente de 2.52%. Por su parte, la inflación subyacente terminó en 2.47%, impulsada principalmente por el crecimiento de los precios de las mercancías de 2.73% y de otras mercancías en 3.0%, siendo este dato el más alto desde marzo 2013.

La inflación no subyacente se ha reducido dada la estabilidad de los precios de la gasolina, lo cual es resultado de la reforma energética y los precios del crudo. Esperamos que los bajos precios internacionales mantengan la gasolina cerca a los niveles actuales. Los movimientos de los precios de electricidad también han sido limitados gracias a la reforma.

Actividad industrial en septiembre
La actividad industrial avanzó 1.72% anual y la actividad manufacturera se mantuvo en 3.29%, mismo crecimiento que reportó en agosto. Con datos ajustados por la estacionalidad, el avance mensual fue de 0.38% para el índice total mientras que la manufactura se contrajo 0.22%. Tomando el cambio anual del promedio móvil de tres meses, la manufactura incrementó 0.15% y el índice total creció 3.34%, éste representa el avance más grande desde julio 2014.

Correlación entre el consumo de bienes duraderos en EU, en términos reales, y la producción manufacturera en México.

La gráfica anterior muestra una correlación importante entre el consumo de bienes duraderos en EU, en términos reales, y la producción manufacturera en México. Debido a que casi el 50% de las exportaciones mexicanas consisten en productos manufactureros destinados a EU, el desempeño de dicha entidad es esencial para la economía mexicana. Las exportaciones automotrices se han beneficiado del consumo de EU impulsado por las bajas tasas de interés, las cuales se espera que no aumenten demasiado como para que disminuya la demanda. Sin embargo, las exportaciones no automotrices no han sido muy grandes (-3.1% y -1.6% anual en agosto y septiembre respectivamente), por lo que representa una preocupación. Aunado a eso, otra preocupación es el anuncio de General Motors Company que planea exportar a EU desde sus plantas en China.

OCDE baja perspectivas de crecimiento
La OCDE redujo las estimaciones para el Producto Interno Bruto (PIB) de México para 2015 en 2.3% vs. lo que se tenía en junio de 2.9%. Se espera que el próximo año, el crecimiento baje 4 puntos base a 3.1% y en 2017, a 3.3%. Las razones que la organización tiene para tener dicha perspectiva para México es el crecimiento de Estados Unidos y las reformas estructurales. Por otro lado, espera que el crecimiento mundial avance 2.9% para 2015 y 3.3% para 2016.

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Por Russ Koesterich, Director Administrativo, Estratega Principal de Inversiones Globales de BlackRock y para iShares de BlackRock

Caen las acciones a medida que disminuye el crecimiento mundial

La semana pasada, cayeron drásticamente las acciones europeas y estadounidenses. En EU, el índice Dow Jones Industrial Average bajó un 3.71% hasta alcanzar 17,245, el índice S&P 500 cayó un 3.62% hasta alcanzar 2,023 y el índice Nasdaq Composite, compuesto mayoritariamente por empresas tecnológicas, perdió un 4.27%, lo que constituye una baja aún más drástica, cerrando la semana en 4,927. Las acciones relacionadas con el sector energético y el sector del comercio minorista fueron las menos rentables; debiéndose el descenso de estas últimas a las crecientes inquietudes con respecto a las ventas navideñas. La venta masiva de acciones también implicó que la volatilidad, según mediciones conforme al índice VIX, registró un alza hasta llegar nuevamente a 20 por primera vez desde principios de octubre.

La reducción del riesgo registrada la semana pasada coincidió con una recuperación de los bonos, particularmente en el caso de las letras del Tesoro a mayor plazo, ya que los inversionistas respondieron a las expectativas de inflación e incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre. La rentabilidad de las letras del Tesoro a 10 años cayó del 2.33% al 2.28%, debido al aumento del precio. También bajaron las tasas fuera de Estados Unidos. A medida que aumentan las expectativas con respecto a una mayor flexibilización cuantitativa en Europa, descienden cada vez más las rentabilidades europeas a corto plazo, que se inclinan a registrar resultados negativos. La rentabilidad de los bonos alemanes a dos años cayó por debajo del -0.35%, una nueva caída récord.

A medida que ingresamos a una nueva semana repleta de incertidumbre luego de los horrorosos ataques terroristas de París, quedan en claro algunas cosas: aunque el crecimiento de EU mantiene cierta capacidad de recuperación, sigue cayendo el crecimiento mundial. Esto tiene varias implicancias para las carteras de los inversionistas. Es probable que los productos básicos cíclicos tengan un desempeño deficiente, seguirán contenidas las tasas de interés a largo plazo y los inversionistas continuarán recurriendo a amplias fuentes de ingreso.

Se presentan nuevos riesgos en un entorno de crecimiento lento

Los diversos ataques terroristas perpetrados el viernes en París dejaron en claro la importante amenaza que representa el terrorismo internacional en todo el mundo. La magnitud y la coordinación de los ataques sugieren un aumento en la intensidad de la amenaza terrorista. En el corto plazo, esto puede implicar una modificación en la respuesta militar y de inteligencia por parte de Estados Unidos, ciertos miembros de la Unión Europea y otros países desarrollados. Desde una perspectiva económica, las repercusiones de estos ataques probablemente ejercerán cierta presión en la economía francesa, así como también en el euro. Finalmente, se complicará el camino hacia una solución política con respecto a la crisis de refugiados en Europea y se reforzará la postura del Reino Unido para abandonar la Unión Europea.

Mientras tanto, a pesar de la reciente racha de datos contundentes de EU, continúa debilitada la economía global. La semana pasada, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico redujo sus predicciones con respecto al crecimiento mundial por segunda vez en tres meses. La organización ahora espera un crecimiento del 2.9% este año, y del 3.3% en el 2016; este último porcentaje experimentó una caída con respecto al cálculo anterior del 3.6%. Parte del problema reside en que continúan desacelerándose los mercados emergentes, los cuales fueron el motor del crecimiento durante gran parte de la década anterior. La semana pasada, surgieron más pruebas de esta situación cuando se produjo una desaceleración en China. Las exportaciones han bajado un 3.6% con respecto a los valores registrados hace un año, mientras se están desacelerando la inflación y la producción industrial.

Estos podrían considerarse eventos distantes para los inversionistas estadounidenses, pero el debilitamiento del entorno mundial afecta a los mercados de diversas maneras. Para comenzar, el crecimiento moderado reduce las predicciones de ganancias para el 2016, las cuales, en relación con el índice S&P 500, han descendido dos puntos porcentuales durante las últimas cinco semanas. El fortalecimiento del dólar también ha sido un factor determinante y, en caso de que este siga subiendo y/o de que continúe siendo lento el crecimiento mundial, es posible que las ganancias desciendan más.

Asimismo, un crecimiento mundial lento implica que la mayoría de los bancos centrales del mundo instaurarán una mayor flexibilización monetaria. No obstante, una flexibilización por parte de Europa, Japón y China puede generar un aumento de la presión sobre el dólar, lo cual constituye una restricción monetaria de hecho, aun antes de que la Reserva Federal comience a aumentar las tasas. A su vez, la solidez del dólar ayuda a mantener la inflación bajo control. La semana pasada, surgió más evidencia de esta situación gracias a una caída tanto en los precios de las importaciones como del productor (estos últimos cayeron al ritmo más rápido registrado en años). Ante el descenso de la inflación real, están disminuyendo nuevamente las expectativas de inflación.

¿Cuáles son las implicaciones para los inversionistas?

La lentitud del crecimiento mundial y la moderada inflación tienen, al menos, dos consecuencias para los inversionistas. En primer lugar, implica que continuaremos observando una presión en los precios de los productos básicos, particularmente aquellos más expuestos al crecimiento mundial. La semana pasada, los productos básicos se vieron afectados una vez más desde diferentes ángulos. Los metales industriales continúan bajo presión a medida que se desacelera el crecimiento tanto en China como en la economía mundial general. El petróleo se vio especialmente perjudicado, ya que el crudo de referencia de EU, el West Texas Intermediate (WTI), disminuyó alrededor de un 10% y cotizó cerca de las mayores bajas en varios años.

Además, en un entorno donde la inflación es modesta y las rentabilidades son bajas, los inversionistas tienen probabilidades de continuar procurando enfocarse en obtener ingresos. Un claro ejemplo de esta situación es el de las acciones del sector de servicios públicos, las cuales lograron revertir la tendencia de venta generalizada y obtuvieron una pequeña ganancia durante la semana pasada. Si bien el sector sigue siendo costoso, en un mundo de rentabilidad baja, los inversionistas están más dispuestos a pagar una prima por compañías con dividendos relativamente seguros.

Aun así, no recomendamos recurrir a rentabilidades clásicas, como servicios públicos o artículos de consumo de primera necesidad, sino a otros de los componentes del espacio de rentabilidades que se ven más interesantes. Por ejemplo, las acciones preferidas parecen estar razonablemente valuadas y ofrecen una rentabilidad atractiva. Conclusión: en la medida en que continúe siendo lento el crecimiento mundial, es probable que la rentabilidad siga siendo valiosa.

La información y  las opiniones contenidas en este material corresponden a fuentes de propiedad exclusiva y no exclusiva que BlackRock considera confiables, no incluyen necesariamente todo y no están garantizadas en cuanto a su exactitud.
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Con información del Índice Global de Habilidades 2015-2016

México sufre fuertes presiones salariales (inflación en salarios) en industrias altamente cualificadas, una señal de que el país aún no tiene suficiente talento con las capacidades adecuadas que el mercado está necesitando, conclusión que arroja el Índice Global de Habilidades 2015-2016. El informe descubre que el país sigue enfrentando una gran dificultad para cubrir puestos en las industrias de alta especialización como la energética, tecnología y telecomunicaciones, farmacéutica y manufactura, donde la demanda por las habilidades especializadas para estos sectores no está siendo atendida.

El Índice Global de Habilidades 2015-2016, es elaborado por Hays, consultora global en reclutamiento especializado, en colaboración con Oxford Economics, empresa comercial ligada a la Universidad de Oxford, con el objetivo de proporcionar predicciones económicas y financieras a diferentes organizaciones y compañías en todo el mundo. El reporte analiza la situación de los mercados laborales y la oferta de talento en 31 economías, incluyendo México. Este estudio detalla las condiciones del mercado laboral de cada país, calificando entre el 0 y el 10, siendo 5 el nivel de equilibrio en el mercado laboral, mostrando que las organizaciones no experimentan falta de talento especializado ni problemas en ofrecerles oportunidades laborales. No obstante, los resultados por encima de 5, indican que las empresas tienen dificultades para encontrar talento con las habilidades necesarias para cubrir las vacantes clave y por debajo de 5, significa que el talento tiene dificultad para encontrar un empleo por lo que los mercados están experimentando menor presión en los salarios.

Una vez más, México ofrece numerosas paradojas. Aunque el país ha mejorado fraccionalmente su puntuación total respecto a los dos años anteriores debido a un mayor proporción de participación y un menor índice de desempleo a largo plazo, el puntaje general del país en el índice es de 5.6, lo que significa que no se ha hecho lo suficiente para acabar con la crisis de talento especializado y que la presión en los salarios no ha disminuido porque siguen existiendo posiciones que no se cubren por la falta del talento con las habilidades requeridas. Si a esto se le suma el continuo cambio en la economía mundial que lleva a mayores presiones laborales, el resultado se vuelve aún más agudo.

“México sigue sufriendo fuertes presiones salariales en industrias altamente especializadas, una señal de que el país no tiene el suficiente talento con habilidades clave,” señala dentro del estudio Gerardo Kanahuati, director general de Hays en México. “Por ello, el Gobierno tiene que hacer de la educación una de sus prioridades fundamentales ya que al hacerlo, permitirá a los jóvenes estudiantes desarrollar sus competencias y, finalmente, dar forma a la fuerza laboral del futuro de México”, comentó. “Los factores del índice muestran que México debe abordar estos problemas trabajando juntos: es hora de que el Gobierno, las organizaciones educativas y la empresa privada generen soluciones que beneficien a las generaciones presentes y futuras,” añade el directivo.

Para solucionarlo, si todas las partes interesadas toman las medidas adecuadas, “México finalmente se convertirá en una fuente inagotable de talento consolidando su competitividad económica e industrial frente a todo el mundo”, concluye el directivo de Hays.

 

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Por Carlos Capistrán, Economista en Jefe para México de BofAML

Prevemos que el crecimiento del consumo se moderará en 2016. Las ventas de autos y al menudeo continuarán con buen ritmo y los servicios se acelerarán, pero prevemos que el consumo de bienes importados se reducirá. Esta visión está respaldada por un crecimiento más lento de los salarios reales y de las remesas, menor confianza del consumidor, mayores tasas de interés reales y un menor gasto de gobierno. El consumo crecerá más que la economía en 2016, pero a menor ritmo que durante 2015. Prevemos que el consumo total privado se desacelere a 3.1% en 2016, del 3.5% de 2015.

Fuerte crecimiento del consumo en 2015

Hasta ahora, la historia para le economía mexicana es que el consumo ha sido fuerte en lo que va de 2015. El consumo privado total creció 5% trimestral ajustado por estacionalidad en términos reales durante el primer trimestre del año, y 4% durante el segundo. Estas tasas son fuertes, considerando que la tasa de crecimiento promedio desde 1993 está en 3.1% y que la economía creció menos de 2.5% durante el mismo periodo. Además, hace un año el consumo crecía a una tasa de 1.8%. El consumo ha sido impulsado por la fuerte creación de empleos, mayores salarios reales debido a la inflación, el impulso a las remesas tras la depreciación del peso y un mayor gasto de gobierno como efecto de las elecciones intermedias.

Espejismo en el consumo

Altas tasas de crecimiento en algunos sectores dentro del consumo han creado el espejismo de que el consumo se está acelerando, pero no es así. En términos nominales, las ventas de automóviles han crecido 20% desde el inicio del año y las ventas dentro de las tiendas de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) se han incrementado en 6%. En términos reales, las ventas al menudeo han crecido 5% desde el inicio del año. Pero las estadísticas del consumo total muestran que el éste solamente creció 3% durante los primeros meses del 3T15.

Por ahora, las importaciones han ayudado al consumo

Un fuerte crecimiento en el consumo de bienes importados es un área que ha ayudado al crecimiento del consumo total (Chart 1). Sin embargo, este crecimiento no es sostenible dada la fuerte depreciación del peso (14% en lo que va del año). Datos más actualizados de la balanza comercial muestran que los bienes importados para consumo ya se han contraído 16% mensual ajustado por estacionalidad en septiembre, a pesar de que los bienes importados no-petroleros solamente tuvieron una contracción de 0.1% mensual ajustado por estacionalidad. Los consumidores apenas están iniciando el proceso de cambio a bienes locales.
Chart 1

Se debilitan los determinantes del consumo, o se debilitarán pronto

  • Los salarios reales se están desacelerando después de un fuerte aumento durante el primer semestre de 2015 (Chart 2). El crecimiento real de los salarios se mantendrá limitado en 2016 cuando la inflación se acelere encima del 3%.

Chart 2

  • Las remesas en dólares seguirán aumentando en 2016, pero las remesas en pesos crecerán mucho menos en 2016 que en 2015 (Chart 3). La razón es que no prevemos otra depreciación fuerte del peso. Prevemos que el peso promedie $16.8 pesos por dólar en 2016, versus los $16.1 n 2015, y $13.3 en 2014. Las remesas son un importante determinante del consumo en México.
  • La confianza del consumidor se mantiene débil a pesar del aumento de 0.6% mensual ajustado por estacionalidad en octubre (Chart 4). Los hogares se mantienen inseguros sobre las condiciones de la economía en los próximos 12 meses, una señal de que los hogares no anticipan un aumento en el ingreso futuro esperado, que es un importante determinante del consumo.
  • Las tasas de interés reales aumentarán. Prevemos que el Banco de México (Banxico) aumente sus tasas de interés hasta por 75pb en 2016. Esto es mayor al aumento que esperamos para la inflación; por lo tanto, buscamos que las condiciones monetarias sigan dando soporte, pero menor al actual. Menores tasas reales son un factor detrás de las fuertes ventas de autos y un aumento en la confianza del consumidor en la compra de bienes durables (Chart 4).
  • El gobierno recortará el gasto público casi en 2% del PIB durante el segundo semestre de 2015 y 2016. El gasto público está dando vuelta en U después de aumentar más de 5% interanual en términos reales durante la primera mitad del año antes de las elecciones.

Chart 3 y 4

Se acelerará el consumo de servicios en 2016

El consumo de servicios ha estado por debajo del consumo total en lo que va de 2015, aumentando solamente 2.6% en términos reales desde el inicio del año; sin embargo, prevemos que los servicios se aceleren en 2016. La razón de este bajo rendimiento es que muchos de los servicios están relacionados con el sector de las exportaciones, en particular las manufacturas y las petroleras. En otros reportes hemos mostrado que la demanda externa es el motor del crecimiento, y que cuando la demanda externa se debilita, el gasto doméstico se debilita también. Uno de los canales de transmisión es el sector de servicios. Y por algunos meses, las débiles exportaciones han llevado debilitado a los servicios. Ya que prevemos que las exportaciones totales mejoren, los servicios deberían fortalecerse, aunque es poco probable que esto se materialice antes del segundo semestre de 2016.

El consumo crecerá más que la economía en 2016

Apuntamos a que el crecimiento del consumo se moderará, no que el consumo se contraerá. Existen muchos factores que apoyarán al consumo. Prevemos que el desempleo decline y que la creación formal de empleos continúe pero a tasas más moderadas. Y el crédito seguirá apoyando al consumo. Aún esperamos que las ventas al menudeo, las ventas de autos y de la ANTAD sigan superando al consumo total, aunque probablemente no tanto como en 2015.

Esta información proviene de un reporte de análisis de BofA Merrill Lynch Global Research.